CTT: resultados semestrais melhoram

Em base comparável, o lucro dos CTT subiu 21% no primeiro semestre, para 0,06 euros por ação. Este valor está em linha com as nossas previsões e deve-se sobretudo à integração da empresa 321 Crédito no Banco CTT desde maio deste ano e à redução das indemnizações por rescisões de contratos de trabalho. 

Ainda assim, as receitas do grupo caíram ligeiramente, já que o crescimento do Banco CTT e do segmento de Serviços Financeiros não compensou totalmente o declínio (estrutural) da atividade do Correio, penalizada pela queda de 10,3% do tráfego endereçado. 

O EBITDA subiu 0,7% mas sem a incorporação da 321 Crédito recuou 6,2%. O grupo prevê uma melhoria do EBITDA no segundo semestre, beneficiando da consolidação da 321 Crédito durante mais tempo e da prossecução do programa de redução de custos.

Em bolsa, depois de ter fixado um novo mínimo histórico em meados de agosto nos 1,80 euros, o título tem recuperado um pouco. Contudo, o declínio estrutural do seu negócio tradicional e também algumas dificuldades na divisão de Expresso & Encomendas, sobretudo em Espanha, condicionam o potencial de valorização do título, que está correto.
Subimos a previsão de lucros por ação para 2019 de 0,13 para 0,14 euros mas mantemos a de 2020 nos 0,15 euros.

Cotação à data da análise: 2,15 euros