Nos resultados semestrais que serão publicados nos próximos dias, estimamos que o lucro por ação da Mapfre atinja um valor equivalente a metade da nossa estimativa para o ano de 2019, que é de 0,25 euros. A acontecer, este valor permitiria enterrar o revés verificado em 2018 e tenderia a crescer pouco a pouco em anos sucessivos. O ano passado, o lucro por ação foi de 0,17 euros.
O principal desafio para a seguradora espanhola é marcado por um contexto prolongado de baixas taxas de juros. Mas acreditamos que, face à sua forte liderança em Espanha e à boa diversificação geográfica, tendo o Brasil como ponta de lança, o grupo conseguirá dar uma estabilidade, valiosa, às suas receitas no longo prazo. O negócio proveniente destes dois mercados, que fornecem mais de metade das receitas e quase dois terços do lucro do grupo, apresentam boas perspetivas.
O rendimento do dividendo (5,5% ano) mais do que duplica o do setor de seguros global (2,5%). Embora o título já acumule uma valorização de 20% este ano, ainda mantém um potencial interessante. Assim, o rácio cotação/lucro, que mede o valor da ação face ao lucro da empresa mostra um valor interessante de cerca de 11 e que fica abaixo do rácio médio (17) das seguradoras com presença no mercado global.
A Mapfre tem um negócio de longo prazo sólido e bem diversificado. Apesar da valorização do título em 2019, cerca de 20%, a ação ainda está barata. Pode comprar.
Cotação à data de análise: 2,70 euros
