REN: resultados sem surpresas

A REN, que gere a rede portuguesa de transporte e armazenamento de gás e eletricidade, obteve lucros de 0,02 euros por ação no primeiro trimestre. Uma subida ligeira de 1,3% face a igual período de 2018 que está em linha com as nossas previsões. 

A contribuir para esta subida esteve a melhoria de 8,4% dos resultados financeiros, que beneficiaram da ligeira redução de 1,5% da dívida líquida e da manutenção do seu custo médio (2,3%) e da menor estimativa para impostos. 

Ao invés, a nível operacional, o grupo foi afetado pela diminuição da remuneração dos ativos, devido à redução da base de ativos e à descida da sua taxa de remuneração na sequência da queda da rentabilidade das Obrigações do Tesouro, à qual está indexada. 

Assim, apesar da subida dos resultados da distribuição de gás natural e da redução dos custos (-3%), o lucro operacional recuou 4,6%.

Apesar de não ser uma ação de crescimento, a REN é um título interessante graças à solidez do seu negócio e à estabilidade dos resultados, à baixa volatilidade da cotação e sobretudo à distribuição de um dividendo elevado. Por isso, é considerado um título refúgio da bolsa de Lisboa, já que tem um risco inferior à média do mercado.

Mantemos as estimativas de lucros por ação de 0,18 euros em 2019 e 2020.

Cotação à data da análise: 2,44 euros