National Grid: valor seguro

Embora a National Grid seja historicamente apreciada pela estabilidade dos resultados, os investidores questionam-se cada vez mais sobre seu futuro. Primeiro, o grupo britânico enfrenta a incerteza regulatória. Embora as consultas com o regulador britânico, Ofgem, ainda estejam em andamento, é altamente provável que a rentabilidade permitida sobre o capital investido será reduzida a partir de 2021. No entanto, o impacto nos fluxos de caixa futuros deve ser marginal graças às medidas de racionalização que a National Grid já implementou. Além disso, o grupo sofre ameaças de privatização. 

O Partido Trabalhista anunciou que renacionalizaria a gestão rede elétrica do Reino Unido se chegasse ao poder. Embora a credibilidade das suas intenções seja questionável, apenas adiciona incerteza às mentes dos investidores. No entanto, esse risco deve ser colocado sob perspetiva. 

Ao vender o negócio de distribuição de gás no Reino Unido, a National Grid reduziu muito a sua dependência do mercado britânico, que agora representa apenas um terço da sua atividade e faturação.

Reduzimos (um pouco) as previsões de lucro para ter em conta uma taxa de imposto mais elevada. Esperamos agora lucros por ação de 58 pence para 2019/20 e 61 pence para 2020/21. Comprar.

Cotação à data da análise: 839,30 pence