Sonae: resultados positivos

O resultado líquido por ação no primeiro trimestre foi de 0,0097 euros por ação, mais 6,5% que no mesmo período do ano passado. O EBITDA do grupo cresceu 33%. Por sua vez, o volume de negócios progrediu 8,9% sustentado pelo negócio do retalho alimentar (+7,4%) que manteve a margem EBITDA estável (7,7%), a evolução positiva (+12%) do negócio do retalhista de desporto (ISRG), que melhorou a sua margem EBITDA 3%, e da Sonae Sierra (+8,2%), cujos resultados já são contabilizados integralmente nas contas do grupo. 

A desilusão dos resultados trimestrais veio da Worten que já pesa 16% no volume de negócios do grupo e que, num desempenho like-for-like, viu as vendas caírem 3,2% e a mg. EBITDA deteriorar-se em 0,7%, para 3,4%.

A dívida líquida do grupo cresceu 34% devido à aquisição adicional de mais 20% da Sonae Sierra e de uma rede de perfumaria em Espanha. Excluindo esses impactos, o volume da dívida teria caído 8%. A aquisição dessa rede de perfumaria aumentou o Capex do grupo para 7,9% do volume de negócios, ou seja 116 milhões de euros.
Em base comparável, o desempenho das vendas não foi brilhante. No entanto, mantemos inalteradas as nossas estimativas de lucros para 2019 e 2020 em 0,11 euros por ação.

Cotação à data da análise: 0,90 euros