Breves: Ahold Delhaize, Arcelor Mittal, Encana, FCA, Intel, PostNL, Telefónica

Ahold Delhaize

Os resultados do primeiro trimestre da Ahold Delhaize vieram em linha com as estimativas, de uma forma geral. Graças a efeitos cambiais favoráveis, o volume de negócios melhorou 6,3% (em base comparável foi apenas de 1,5%). Os resultados aumentaram 7,9% (ou 2,4% excluindo os efeitos cambiais). 

O grupo teve um bom desempenho nos EUA, na Holanda e especialmente no negócio por via eletrónica, que acabou por ter um bom desempenho. Em contraste, na Bélgica, a Delhaize viu o seu volume de negócios decrescer.

A margem operacional do grupo, no entanto, permaneceu estável. A greve recente nos EUA terá um impacto nos resultados do segundo trimestre. 

Para o ano de 2019, o grupo reiterou os seus objetivos que recentemente tinham sido revistos em baixa: uma margem operacional ligeiramente menor do que em 2018 e um aumento no lucro por ação de 0 a 5%. Mantenha.

Arcelor Mittal

A Arcelor Mittal reduzirá sua produção de aço na Europa em 3 milhões de toneladas, o equivalente a 3,2% da sua produção em 2018. A finalidade da decisão é responder à queda na procura do aço, ao aumento nas importações de aços baratos (apesar das medidas tarifárias tomadas na Europa) e, finalmente, ao aumento do preço da energia e do carvão, usado para produzir aço, em particular. 

Este anúncio confirma o anúncio do mês passado de que o mercado de aço atingira um recorde no ano passado. Mesmo que o panorama se deteriore, ainda pode conservar o título em carteira tendo em conta a baixa valorização no mercado acionista e a saudável situação financeira da empresa. Mantenha.
Encana
A Encana publicou uma enorme perda (-0,2 dólares por ação) no primeiro trimestre de 2019, devido ao impacto de maiores custos de reestruturação. O objetivo para o ano corrente passa por integrar a Newfield Exploration recentemente adquirida e o grupo aproveitou para comunicar as sinergias previstas. No entanto, a solidez financeira continua em risco. A ação é arriscada. Limite-se a manter.

FCA

Os números do acordo entre a Fiat Chrysler Automobiles e a Tesla relativa aos "créditos verdes" estão a começar a ser falados. De facto, foi imposto um limite aos fabricantes relativo às emissões de gases poluentes produzidas pelos seus carros. Mas, a FCA está atrasada na sua produção de carros de baixo impacto ambiental (híbridos / elétricos) e, portanto, não respeitaria esses limites. No entanto, ao comprar esses "créditos" da Tesla, a FCA pode contar os carros do fabricante americano como se fossem seus, permitindo que as emissões totais de carros do grupo FCA sejam reduzidas, respeitando os limites legais e evitando multas. 

O desembolso por esses créditos deve ser de 1,8 bilhão de euros (cerca de 1,16 euros por ação). Quanto às contas do grupo, o primeiro trimestre terminou com um lucro por ação de 0,36 euros. Em 2018 os resultados tinham sido equivalentes a 0,62 euros. 

Neste momento, face ao impacto dos custos dos "créditos verdes", reduzimos as nossas estimativas de lucro por ação de 2,30 para 2,07 euros por ação em 2019 e de 3,20 para 2,60 euros para 2020. Venda.

Intel

Por ocasião de uma reunião com os seus investidores, a Intel anunciou os seus objetivos para os próximos três anos. Espera-se que as receitas e o lucro por ação aumentem apenas ligeiramente. 

Um anúncio que claramente não foi bem recebido pelos investidores mas que não coloca em causa o nosso conselho que tem por base previsões moderadas. Pode comprar.

PostNL

Resultado trimestral da PostNL prejudicado por um lucro operacional que sofreu uma queda de 45% afetado pela sua divisão de correspondência postal que não conseguiu compensar a queda nos volumes (-10% no trimestre) com uma redução de custos. 

No longo prazo, a perspetiva é incerta. Mesmo que o título esteja longe de ser caro, a falta de visibilidade sobre as perspetivas para 2020 e mais além faz com que a prudência sobre o título se mantenha. Pode manter.

Telefónica

A Telefónica reiterou as suas metas para 2019 após a publicação de um resultado trimestral sem surpresas. Mantemos as nossas estimativas de lucro e os nossos conselhos. Pode comprar.