Santander: revisão de estimativas

O Santander terminou o ano de 2018 com um resultado de 0,48 euros por ação, um pouco menos do que a nossa estimativa de 0,50 euros. De qualquer forma, um resultado 13% acima do conseguido no ano anterior, suportado por uma melhoria ao nível das perdas motivadas pelos empréstimos não pagos. 

O negócio bancário permanece estagnado com a situação difícil do cenário macroeconómico dos principais mercados do banco (zona do euro, Reino Unido, Brasil) em abrandamento ou declínio do crescimento económico e que irá ainda permanecer assim alguns meses até o aumento das taxas de juros. 

Por outro lado, a absorção do Banco Popular continua pesada e ainda a gerar perdas. Más notícias que nos levam a ser mais cautelosos quanto ao futuro e a baixar as estimativas do lucro por ação de 0,52 para 0,49 euros e o dividendo de 0,24 para 0,20 euros para este ano. 

Mas o Santander é um grupo com negócios bem diversificados e mais saudáveis do que no passado. O ano passado, reduziu a sua exposição em mais de metade ao imobiliário e transferiu o seu negócio dedicado a este setor para uma entidade criada para o efeito com o objetivo de tentar vender o património no futuro. Mantenha.

Cotação à data da análise: 4,14 euros