Lucros dos CTT caem quase 30%

Os CTT registaram lucros de 0,13 euros por ação em 2018, uma descida de 28% relativamente ao ano anterior. A queda dos resultados foi maior do que o esperado e, apesar de, em grande parte, se dever ao aumento das indemnizações pagas com rescisões de contratos, reflete também problemas na atividade do grupo: a queda do tráfego de correio (-7,6% em 2018, superior ao esperado), o pouco interesse atual dos produtos financeiros do Estado vendidos nos CTT, os custos relativos ao desenvolvimento do Banco CTT e a elevada concorrência na área de Expresso & Encomendas que, todavia, registou um bom crescimento. 

Pelo contrário, as poupanças de custos superaram a meta definida, envolvendo cortes de pessoal, redução da remuneração do conselho de administração e reorganização da rede postal, a qual tem gerado muita polémica e levou a entidade reguladora a definir critérios mais exigentes de qualidade do serviço postal para 2019 e 2020. Tudo somado, as receitas totais subiram 0,4% mas o lucro operacional recuou 18%.

Os CTT anunciaram uma descida do dividendo de 0,38 para 0,10 euros brutos por ação, um valor inferior à nossa anterior previsão (0,12 euros). Apesar de prevermos que o plano de redução de custos possa trazer alguns benefícios, baixámos as estimativas de lucros por ação de 0,17 para 0,15 euros, em 2019 e de 0,19 para 0,17 euros, em 2020. Apesar da recente descida da cotação, a ação ainda está correta. Pode manter.

Cotação à data da análise: 2,79 euros