Schnitzer Steel: resultados sem tendência

Após um ano fiscal de 2018 (encerrado em 31 de agosto) muito bom, o primeiro trimestre do exercício em curso foi, como prevíamos, menos favorável.

Os volumes vendidos de aço reciclado aumentaram (15% a 18% dependendo da natureza dos metais) graças à procura interna, mas as exportações (60 a 70% das vendas) estão a ser penalizadas pelas tarifas impostas sobre metais reciclados não-ferrosos, em particular na China. 

Assim, se os preços nos Estados Unidos (onde a Schnitzer compra a matéria-prima) permaneceram suportados pela procura local, os preços de exportação colapsaram (-19% para os metais não-ferrosos) e pesaram sobre a rentabilidade da Schnitzer.

O cenário que perspetiva uma desaceleração económica global também não será favorável aos preços. Para compensar o declínio nas margens, a Schnitzer identificou 25 milhões de dólares em poupanças (0,90 por ação) obtidas com ganhos de produtividade. A empresa pode também contar com o bom desempenho do seu negócio de produção de aço acabado (lucro operacional subiu 41% no primeiro trimestre) que beneficia da procura do setor da construção não-residencial na costa Oeste dos Estados Unidos, onde o grupo tem uma fábrica.

Cotação à data da análise: 23,74 dólares