BASF
A BASF acaba de emitir um aviso sobre os seus resultados para 2018. A queda no lucro operacional, que deve chegar a -10%, será maior do que o esperado. A principal razão é o fraco desempenho da empresa química alemã que atualmente enfrenta vários ventos contrários. O recém-anunciado programa de redução de custos será bem-vindo. Pode manter.
Bayer
Sob a ameaça de milhares de ações judiciais nos Estados Unidos, cujo custo pode chegar a vários milhares de milhares de milhões de dólares, a Bayer é forçada a reagir.
Por um lado, o grupo continuará com as vendas de ativos. Assim, abandonará a saúde animal, bem como de vários produtos não sujeitos a receita médica (cuidados de pele e pés). Está também em cima da mesa a venda da sua participação na atual joint-venture de produtos químicos com a Lanxess.
Por outro lado, a Bayer irá tomar medidas para reduzir os seus custos. Isso incluirá a eliminação, em todo o mundo, de 12 mil postos de trabalho até 2021, o equivalente a 10% da sua força de trabalho. O grupo prevê uma poupança anual de custos, incluindo sinergias da aquisição da Monsanto, de 2,6 mil milhões de euros (2,6 euros por ação antes de impostos) a partir de 2022.
O objetivo final e ambicioso destas decisões é o de trazer a margem operacional (sobre o EBITDA excluindo itens excecionais) para cerca de 30% em 2022, contra os 26,5% em 2017. Reduzimos as estimativas para 2018 e para 2019 para 4,4 euros e 4,8 euros respetivamente. Mantenha.
GSK
Em busca de um motor de crescimento, em particular para os medicamentos sujeitos a prescrição que representam 57% do volume de negócios, a farmacêutica britânica fez a semana passada uma oferta sobre a empresa americana de biotecnologia TESARO.
Apesar da nota positiva sobre os esforços da GSK para fortalecer o seu portfólio de produtos em desenvolvimento, lamentamos que isso esteja a ser feito a um preço elevado.
Ainda que a TESARO tenha um portfólio de várias moléculas, o único verdadeiramente avançado, aos dias de hoje, é o Zejula, um medicamento usado para tratar o cancro dos ovários, um mercado altamente competitivo. O medicamento, já comercializado na Europa e nos Estados Unidos, é prescrito apenas como segunda opção e, portanto, não é o tratamento de escolha. Certamente, a biotecnológica procura ampliar o seu campo de aplicação para que o medicamento possa ser prescrito como primeira opção para tratamento do cancro já mencionado, mas também para tratar de outros tipos de cancro (pulmões, seios ou próstata).
A verdade é que este medicamento gerou apenas 166 milhões de dólares em vendas nos primeiros nove meses do ano. Uma grande aposta, portanto, para o laboratório britânico, que pode ter dificuldade em tornar seu investimento lucrativo. A GSK vai pagar a fatura da operação graças à venda das suas bebidas Horlicks à Unilever por 3,3 mil milhões de dólares. Venda.
Nasdaq
A Nasdaq anunciou a aquisição da Quandl. Esta pequena empresa atua no fornecimento de dados económicos, industriais, etc., destinados a investidores. A operação cujo preço não foi tornado público permite ao grupo fortalecer sua atividade menos relacionada às atividades de mercado (negociação). Operação estrategicamente inteligente, mas cujo impacto nos resultados é insignificante no momento. Mantenha.
Royal Dutch
A petrolífera Royal Dutch tomou medidas tímidas para reduzir a sua pegada de carbono a longo prazo, estabelecendo metas apenas a partir de 2020. Nesta fase, esses compromissos permanecem muito vagos, mas são bem recebidos pelos fundos ativistas que pressionam o grupo. Eles veem este tema como um risco a longo prazo para o setor de petróleo. A Royal Dutch não especifica o custo possível dessas medidas. Mantenha.
Zurich Insurance
A seguradora veio confirmar os seus objetivos estabelecidos para o período 2017-2019. Uma comunicação que não surpreende após os bons resultados registados durante o primeiro semestre do ano.
A estratégia de crescimento permite que os resultados sejam menos voláteis. Apesar de interessante, a cotação está um pouco elevada para uma compra. Mantenha o título em carteira.
