Breves: BNP Paribas, British Telecom, Time Warner

BNP Paribas

Na Polónia, um mercado caracterizado pela forte concorrência, o BNP Paribas adquiriu ativos polacos do banco austríaco Raiffeisen. A justificação deste negócio passa pelas possíveis sinergias nas vendas e nas economias de escala mais conseguidas. Não deverá trazer impacto no imediato. O banco internacional francês tem assente na sua estratégia, para os 3 próximos anos, um reforço na sua gestão de patrimónios, um mercado considerado mais dinâmico. Pode comprar.

British Telecom

A BT anunciou a saída para breve do seu diretor geral Gavin Patterson. O balanço da sua atividade não é brilhante. Depois da sua entrada em funções em setembro de 2013, o título perdeu um terço do seu valor. Este ano já acumula uma desvalorização de 25%. Enquanto se aguarda pela nomeação do seu sucessor, é inegável a necessidade de alterar a estratégia do grupo para voltar a dinamizar os resultados e a própria cotação do título em bolsa. A ação encontra-se a um preço interessante, mas o risco é demasiado elevado. Mantenha.

Time Warner

Cerca de 20 meses após o anúncio da oferta amigável da AT&T, a justiça americana deu luz verde à operação sem obrigar à venda de ativos. As autoridades da concorrência alegavam riscos de abuso de posição dominante. Contudo, como prevíamos, os tribunais autorizaram a integração vertical das atividades das duas empresas, que são complementares, mas distintas.

Entretanto, a AT&T surpreendeu e foi muito rápida a reagir ao anúncio de não oposição da justiça americana, finalizando a operação na noite da passada quinta-feira.

Logo, se não foi a tempo de vender a TW em bolsa, como aconselhámos (por razões fiscais) numa análise publicada no portal financeiro, como a ação deixou de estar cotada (última cotação a 14 de junho: 98,77 dólares no fecho), irá receber 53,75 dólares em dinheiro e 1,437 ações da AT&T por cada ação da TW detida, o que equivale a um valor em torno dos 98 dólares. O nosso conselho para a AT&T é manter.

Nunca estivemos muito preocupados com os acionistas da TW em caso de bloqueio legal da operação porque a 95 dólares, a cotação não estava muito alta.

Após um período de reorientação (2009 a 2013) dos negócios televisivos e cinematográficos, a TW teve um desempenho muito bom graças aos seus ativos de qualidade (estúdio da HBO e séries de sucesso como Game of Thrones).

Com a aquisição por parte da AT&T e a saída de bolsa, o título deixará de ser acompanhado.