Bayer: aumento de capital

Como esperado, a Bayer apela ao investidores para ajudar a financiar a aquisição da Monsanto. A cotação continua deprimida, mas está correta tendo em conta os desafios futuros.

A Bayer finalizou a aquisição da Monsanto e lançou um aumento de capital de 6 mil milhões de euros (cerca de 7% da sua capitalização bolsista). Um montante, no entanto, três vezes mais baixo do que o originalmente previsto. Tal deve-se ao recuo da dívida da Monsanto (26%) nos últimos dois anos e as vendas feitas pela Bayer.

De facto, para obter luz verde das autoridades europeias e americanas a Bayer teve de vender as atividades agroquímicas à compatriota BASF, num valor total de 7,6 mil milhões de euros.

Como reverso da medalha, as sinergias esperadas foram reduzidas em 20%. Além disso, a Bayer desfez-se de 14% da Covestro (a sua subsidiária química listada em bolsa em 2015) e da qual agora detém apenas 7%. Resta agora integrar a Monsanto (e a sua má reputação) mas, para já, a Bayer reduziu as suas previsões para 2018 e espera agora um recuo das vendas e dos lucros operacionais, face a 2017.

Pela nossa parte, reduzimos as previsões de lucros por ação, de 5,7 para 5,2 euros, em 2018 e de 6,1 para 6 euros, em 2019. Os direitos de subscrição do aumento de capital permitem adquirir 2 novas ações (a 81 euros cada) por cada 23 ações detidas. Pode manter a Bayer, mas venda os direitos em bolsa (Código ISIN: DE000BAY1BR7) antes de 15 de junho (12h00).