ArcelorMittal: contexto económico favorável

A restruturação lançada em 2016 contribuiu para recuperar a rentabilidade. A ação tem ainda algum potencial a curto prazo mas insuficiente para justificar o investimento.

No 1.º trimestre de 2018, a ArcelorMittal publicou um lucro por ação de 1,17 euros, +19,4% por comparação com 0,98 euros no ano anterior. Por tonelada produzida, a siderúrgica conseguiu um resultado operacional de 101 dólares, contra apenas 83 dólares no último ano. Está a lucrar com a subida dos preços de venda e com o aumento do volume de aço vendido. A dívida do grupo evoluiu de forma positiva, terminando o trimestre em 11 mil milhões de dólares, quando era de 17 mil milhões no final de 2015. Ganha assim margem de manobra para investir.

A ArcelorMittal acaba de adquirir a Ilva, uma siderurgia italiana em crise: equipamento envelhecido, acumulação de preços e graves problemas de poluição. O preço, 1,8 mil milhões de euros, é aceitável supondo que a empresa consegue executar uma restruturação com sucesso. A ArcelorMittal vai ainda investir 2,3 mil milhões para revitalizar a Ilva e tirar partido da sua localização vantajosa perto do Mediterrâneo.

Pensamos que as condições continuarão favoráveis para o setor do aço em 2018, tendo em conta o crescimento económico mundial, mas esperamos algum abrandamento para 2019.

Esperamos portanto um lucro por ação de 3,75 euros em 2018 e 3,5 euros para 2019.

Cotação à data da análise: 27,98 euros