O lucro cresceu 25,7% apoiado no contributo positivo das aquisições da Portgás e da Electrogas. O bom dividendo e o risco diminuto são os principais atrativos do título, que continua barato. Comprar.
A REN obteve lucros de 0,23 euros por ação em 2016, mais 25,7% face a 2016 que está em linha com as expectativas. Na base desta melhoria estão sobretudo dois fatores.
Em primeiro lugar, o contributo dos ativos de gás adquiridos ao longo do ano, nomeadamente a Portgás e a chilena Electrogas (detida a 42,5%), o que permitiu uma subida de 2,4% do EBITDA.
Em segundo lugar, a descida do custo médio da dívida de 3,2% em 2016 para 2,5%, o que ajudou a melhorar em 23% os resultados financeiros. A empresa vai apresentar o novo plano estratégico para o período 2018-21 em maio mas o seu perfil não deverá alterar-se.
Dado o caráter fortemente regulado da sua atividade, a REN apresenta uma elevada estabilidade dos resultados e, sem por em risco a sua solidez financeira, deverá continuar à procura de oportunidades no mercado internacional dada a sua grande dependência do mercado interno, onde as possibilidades de crescimento são menores.
Como tinha anunciado, o grupo vai propor um dividendo líquido de 0,1231 euros por ação, a que corresponde um elevado rendimento de 5%.
Ajustámos ligeiramente as previsões de lucros por ação de 0,19 para 0,18 euros em 2018 e de 0,20 para 0,19 em 2019, que refletem um maior número de ações do que em 2017 devido ao aumento de capital.
Cotação à data da análise: 2,47 euros
