A Galp divulgou uma subida dos lucros de 2017 superior ao que esperávamos. As boas perspetivas de resultados levaram o grupo a aumentar o dividendo em 10%. A ação continua atrativa. Comprar.
A Galp teve um lucro de 0,74 euros por ação em 2017, mais 243% face a 2016. Mesmo excluindo o efeito contabilístico muito volátil da valorização de stocks (que foi superior em 2017) e elementos não recorrentes (sobretudo elevadas imparidades de ativos registadas em 2016), o lucro subiu 25% graças ao bom desempenho da atividade, com o resultado operacional recorrente a subir 38%, e a melhores resultados financeiros.
Por segmentos de negócio, realce para a Exploração & Produção que beneficiou do aumento de 38% da produção (ultrapassou 100 mil barris diários no quarto trimestre) e da subida do preço do petróleo.
Em 2020, a Galp prevê produzir 150 mil barris por dia. Na Refinação & Distribuição, a empresa beneficiou da subida da margem de refinação (+35%). Por fim, no Gas & Power, o lucro baixou devido à desconsolidação de alguns ativos, mas as vendas de gás e de eletricidade subiram. Nesta divisão, a Galp vai reforçar a aposta nas energias renováveis, sobretudo energia solar.
Face às boas perspetivas, a Galp subiu o dividendo em 10% para 0,55 euros por ação. Ainda assim, a revisão em alta do investimento, para cerca de mil milhões de euros por ano até 2020, dececionou.
Reforçámos as previsões de lucros por ação de 0,53 para 0,59 euros em 2018 e de 0,60 para 0,65 euros em 2019.
Cotação à data da análise: 14,85 euros
