A Navigator encaixou um lucro contabilístico com a venda do negócio de pellets nos Estados Unidos. Pode assim centrar os seus esforços no negócio do papel e do tissue. Manter.
O ganho contabilístico está estimado em cerca de 16,7 milhões de euros com a alienação da sua fábrica de pellets. Consideramos este desenvolvimento positivo porque alienou com ganhos um ativo com escassas sinergias com o restante negócio do grupo e que não estava a ter a rentabilidade antecipada. No negócio do tissue, na Península Ibérica a concorrência continua acesa, com efeitos a nível dos preços de venda.
No entanto, no 3º trimestre existiram já alguns sinais de melhoria, e a médio/longo prazo este contexto pode ser uma oportunidade para a Navigator, cuja situação financeira confortável lhe confere recursos para sustentar o negócio.
Alguns dos players de menor dimensão poderão ser forçados a abandonar o mercado, permitindo ganhos de quota de mercado, ou poderão existir oportunidades de consolidação. Recorde-se que a empresa prevê que as novas instalações de Cacia, que acrescentaram 70 mil toneladas de capacidade de produção no tissue, estejam a laborar a plena capacidade já no 4º trimestre de 2018.
As nossas estimativas sofrem ajustamentos ligeiros: 2017 deverá ter fechado com um resultado líquido por ação 0,32 euros (antes, 0,31) enquanto 2018 fica praticamente inalterado em 0,31.
Cotação à data da análise: 4,65 euros
