Roche: crescimento vs. biossimilares

Recentes estudos clínicos foram tranquilizadores após os sinais contraditórios do terceiro trimestre, os quais deixavam antever um duelo entre os novos produtos e os biossimilares. Manter.

A Roche obteve estudos favoráveis ao anticancerígeno Tecentriq e ao Hemlibra para tratamento da hemofilia A (sem inibidores). O último acaba de receber a luz verde nos Estados Unidos para pacientes com hemofilia com inibidores. É um bom presságio, pois ambos os produtos são importantes na estratégia de crescimento da Roche. Além do mais, as vendas do Tecentriq mostraram sinais de fraqueza no terceiro trimestre devido a produtos concorrentes).

Outra preocupação, o terceiro trimestre já mostra os primeiros impactos significativos da competição de biossimilares. As vendas na Europa do Rituxan (artrite reumatoide) caíram 16%. Um efeito que se acentuará nos próximos trimestres com a chegada de novos biossimilares na Europa e nos Estados Unidos (também para o Herceptin).

Felizmente, o Ocrevus (esclerose múltipla), outro motor de crescimento, superou em grande parte as expectativas do trimestre e suportou as vendas da divisão farmacêutica (+5%). O desempenho das vendas na divisão Diagnostic (+5%) também deve ajudar a conter a pressão dos biossimilares graças a novas inovações.

Para já, não alteramos as previsões de lucros por ação: 11,8 francos suíços para 2017 e 12,2 francos para 2018. A ação não está a desconto, mas pode manter.

Cotação à data da análise: 242,50 francos suiços