Orange: objetivos não surpreendem

O grupo analisou a sua estratégia e revelou novos objetivos para 2020. Sem surpresa, o crescimento do resultado operacional é fraco. Não alteramos o conselho, mantenha pelo dividendo.

A meio do plano Essentiels2020, o grupo reafirmou a estratégia focada na qualidade das suas redes. Uma escolha relevante, especialmente em França (61% do resultado operacional) onde existe uma concorrência feroz: há quatro grandes operadores, sendo que na maioria dos outros países europeus existem apenas três. Uma rede de alta qualidade permite que o grupo mantenha preços mais altos do que os concorrentes e uma rentabilidade confortável e em ascensão. Os atuais contratempos do número dois do setor em França, SFR (Altice), fortalecem a estratégia do grupo. A Orange também está a avançar na implantação de fibra ótica em França e Espanha (11% do resultado operacional).

A Orange, que voltou ao crescimento em 2016, anunciou metas para 2020 de acordo com nossas expectativas. Prevê que o lucro operacional, antes de amortizações e em base comparável, cresça 2% em 2017, antes de acelerar nos anos seguintes. O dividendo anual será, pelo menos, de 0,65 euros entre 2017 e 2020. Um valor relativamente alto, uma vez que oferece, à cotação atual, um rendimento bruto de 4,4%. Este é um dos principais atrativos da ação.

Mantemos as previsões de lucros por ação de 0,95 euros, em 2017, e de 1,04 euros, em 2018.

Cotação à data da análise: 14,73 euros