Galp energia: bons resultados

Os resultados da Galp foram bons e superaram as nossas previsões. O grupo continua a investir na exploração & produção de ouro negro no Brasil e as perspetivas são positivas. A ação está barata. Comprar.

A Galp obteve lucros de 0,48 euros por ação nos primeiros nove meses do ano, mais do quadruplo do valor obtido em igual período de 2016. Mesmo sem o efeito contabilístico (muito volátil) da valorização dos stocks, o lucro foi de 0,44 euros por ação, mais 151% face ao período homólogo.

Na base desta forte melhoria está o aumento de 50% da produção, a progressão dos preços do petróleo e do gás e a subida de 54% da margem de refinação, que mais do que compensaram o decréscimo da divisão Gas & Power, originado pela venda da atividade de infraestruturas de gás.

Assim, o EBITDA+ recorrente subiu 36%. O grupo beneficiou ainda de fatores não recorrentes, sobretudo a redução das imparidades de ativos. A Galp continua a investir na exploração & produção de petróleo, sobretudo no Brasil, onde adquiriu 20% da área de Norte Carcará (num novo leilão realizado em outubro) e reforçou de 14 para 17% a sua posição noutro bloco contíguo. A Galp já produz 100 mil barris por dia e prevê um aumento médio da produção anual de 15/20% até 2021.

Além disso, os investimentos nos projetos em Moçambique estão a avançar e permitirão subir muito a produção de gás após 2020. Subimos as previsões de lucros por ação de 0,52 para 0,59 euros em 2017 e de 0,50 para 0,53 em 2018.

Cotação à data da análise: 15,50 euros