Vodafone: objetivos revistos em alta

A cotação disparou 5% após o grupo ter divulgado resultados semestrais superiores ao esperado. Atualmente, a ação mantém ainda um bom potencial de valorização. Comprar.

Com o resultado operacional a crescer 13% em termos comparáveis no primeiro semestre de 2017/18 (fecho do exercício no final de março), agora o grupo espera um aumento de 10% em relação ao exercício anterior (estimava +6%). O desempenho é particularmente encorajador na Europa (70% do resultado operacional), onde a Vodafone está a conseguir progredir melhor do que a maioria dos seus concorrentes. O grupo está a colher os benefícios da reorientação geográfica, da redução de custos e do enriquecimento da oferta de telecomunicações (por exemplo, aquisição de operadores de cabo, investimento numa infraestrutura móvel de alta qualidade).

O resultado é um forte aumento no número de assinantes e uma receita média por assinante que está a crescer significativamente nos seus quatro principais mercados: Alemanha, Itália, Reino Unido e Espanha. Além disso, apesar das inúmeras aquisições realizadas nos últimos anos, o nível de dívida não é desproporcionado face à liquidez gerada pela atividade.

O grupo deve poder aumentar o dividendo todos os anos, gerando um rendimento de quase 6% bruto à cotação atual.

Subimos as nossas previsões e esperamos lucros por ação de 6,84 pence em 2017/18 e 8,45 pence em 2018/19.

Cotação à data da análise: 224,60 pence