Telefónica: à espera da venda de ativos

O processo de alienação das empresas do grupo está atrasado, mas qualquer avanço na redução do endividamento reanimará a cotação. Aproveite o nível atual para se posicionar nesta ação. Comprar!

Levantada desde há muito tempo, a hipótese de venda ou da colocação em bolsa da filial britânica O2 (12% das receitas) e da Telxius (infraestrutura), ainda estão por concluir. Essas operações são essenciais para reduzir significativamente o endividamento do grupo e a incerteza penaliza a cotação.

Entretanto, o recente desempenho da O2 tem aumentado o interesse do mercado pela subsidiária da Telefónica, o que é suscetível de acelerar o processo e estimular a cotação.

A nível operacional, os mais recentes resultados, divulgados no final de julho, foram bastante convincentes e o grupo reviu em alta as suas previsões para 2017.

Na América Latina, que representa perto de 50% do volume de negócios da Telefónica, a sua subsidiária, Telefónica Brasil (comprar), apresentou um aumento do lucro operacional superior a 30% (em moeda local) no primeiro semestre. Contudo, a apreciação do euro atenuou o impacto positivo nas contas do grupo.

Em Espanha (24% do volume de negócios), a Telefónica luta para voltar ao crescimento, apresentando, no primeiro semestre, uma queda de 2% no lucro operacional em base comparável.

Esperamos lucros por ação de 0,70 euros em 2017 e 0,74 euros em 2018. A ação tem potencial: pode comprar.

Cotação à data da análise: 9,05 euros