Apesar da queda de 5% dos lucros, os resultados foram positivos. Em bolsa, o título tem beneficiado do rumor de uma eventual fusão com a Gas Natural, o que nos parece difícil. A ação continua barata.
A EDP obteve lucros de 0,12 euros por ação no primeiro semestre deste ano. Este valor representa uma queda de 5% face a igual período de 2016 mas saiu conforme as nossas previsões. Apesar de ter sido afetada pelo tempo seco que originou um recuo da produção hídrica, a EDP beneficiou de uma maior capacidade instalada (+7%) e da apreciação do real e do dólar face ao euro no período, pelo que o EBITDA recorrente “só” caiu 5%”. A nível financeiro, o resultado subiu 12% graças a um menor custo da dívida, que deverá baixar mais após a subida do rating da empresa. E, o elevado encaixe obtido com a venda da Naturgas e a fraca adesão à OPA sobre a EDP Renováveis permitirão reduzir a dívida.
Em bolsa, a ação tem beneficiado de especulações sobre o interesse da espanhola Gas Natural numa fusão com a EDP. Já em julho, foi noticiado este cenário mas ambas as empresas desmentiram haver negociações e parece-nos que o aval das autoridades nacionais seria difícil de obter. Dado que 200 milhões de euros (ME) da mais-valia líquida de 700 ME obtida na venda da Naturgas serão contabilizados mas de forma repartida pelos próximos 5 anos, reduzimos as estimativas de lucros por ação de 0,38 para 0,34 euros em 2017. Para 2018, prevemos 0,24 euros.
