Cisco Systems: resultado anual sem surpresas

Sem surpresa, os resultados estagnaram em 2016/17. No entanto, o regresso do crescimento sustentará a cotação, a qual ainda está num nível baixo para os trunfos do grupo.

Não se esperava que o último trimestre de 2016/17 (fecho a 31/07) fosse significativamente melhor do que os anteriores.

Para o conjunto do exercício, o volume de negócios diminui 2% e o lucro por ação aumentou apenas 1% em base comparável. As dificuldades do grupo são conhecidas.

O declínio nos lucros nas atividades históricas (routers, switches), que ainda representam mais de 50% do volume de negócios, não é compensado pelas atividades promissoras: equipamentos e serviços nos campos de segurança, objetos conectados e computação em nuvem.

Para o trimestre atual, não se antecipa uma melhoria real porque a procura permanece baixa, nomeadamente por parte dos operadores de telecomunicações. No entanto, a longo prazo, o grupo está mais otimista. No horizonte entre 3 e 5 anos espera um aumento anual de 2% do volume de negócios e de 5% dos lucros por ação. Objetivos que consideramos serem realizáveis.

Espera-se que a implantação da última geração da Internet móvel (5G) sustente a procura. Além disso, o grupo já demonstrou a capacidade para manter a rentabilidade confortável, apesar de o mercado ser pouco promissor (lealdade dos clientes).

Mantemos as previsões de lucros por ação de 2 dólares, em 2017/18, e de 2,1 dólares, em 2018/19.

Cotação à data da análise: 32,30 Dólares