AT&T: mais lucros no trimestre

O grupo reiterou a sua previsão para 2017 depois de um bom segundo trimestre. Contudo, as incertezas relacionadas com a proposta de aquisição da Time Warner aconselham prudência.

Apesar do recuo de 2% do volume de negócios, o lucro por ação do segundo trimestre subiu 10% em base comparável (+3% no primeiro trimestre). A margem operacional atingiu um novo recorde nas comunicações móveis: 30,4% (29,8% há um ano).

Apesar das ofertas comerciais agressivas da concorrência, o grupo mantém os clientes mais rentáveis e a taxa de abandono nunca foi tão baixa. Para tal contribui o desenvolvimento de ofertas combinadas (telefone, Internet e TV) desde a aquisição em 2014 da DirecTV, segundo maior operador norte-americano de televisão por satélite.

A proposta de aquisição da Time Warner segue a mesma lógica, ou seja, de melhorar a oferta aos clientes facilitando o acesso a conteúdos de qualidade (ex.: Warner Bros, CNN, HBO). A AT&T está confiante na finalização desta operação de 85 mil milhões de dólares até o final do ano.

Contudo, há várias incertezas em torno desta aquisição. Por exemplo, que concessões terão de ser feitas para obter a luz verde das autoridades? Haverá um corte do dividendo? A operação está bem fundamentada? Assim, embora a ação esteja agora ligeiramente subvalorizada em bolsa, não aconselhamos a compra.

Não alteramos as previsões de lucro por ação, que permanecem em 2,4 dólares para 2017 e em 2,52 dólares para 2018. Pode manter a AT&T.