BT Group: aviso sobre os resultados

A cotação caiu 20% com o alerta sobre lucros. Em causa, problemas contabilísticos em Itália e a deterioração da atividade. A reação parece exagerada, mas dada a incerteza, não compre.

Três dias antes da publicação dos resultados trimestrais, o grupo alertou que os problemas contabilísticos revelados em outubro na filial italiana (1% do volume de negócios) foram mais graves do que o esperado.

O custo será de 530 milhões de libras, contra uma previsão inicial de 145 milhões e serão registados nas contas do terceiro trimestre de 2016/17. Assim, este saldou-se por uma diminuição de 8% do lucro operacional (-3% sem os problemas em Itália).

Observando igualmente uma maior deterioração dos negócios, especialmente no setor público no Reino Unido, a BT reviu em baixa as previsões para este ano e o próximo. No entanto, a revisão (-4% do lucro operacional 2016/17), não augura uma queda no desempenho, mas uma estabilização. Pela nossa parte, estimamos agora um lucro por ação de 21 pence em 2016/17 e de 25 pence em 2017/18.

Embora a ação, com base nestas novas previsões, esteja barata, não recomendamos a compra. Com efeito, na sequência dos controlos que estão a ser realizados pelo grupo noutras filiais, não pode ser negligenciado o risco do surgimento de outros escândalos contabilísticos nos próximos meses. Aumentamos o nível de risco de 3 para 4. Se já tem, pode manter o título.