Telecom Italia: nova emissão de obrigações

A persistência de uma situação de mercado caracterizada por baixas taxas de juro continua a favorecer empresas mais endividadas, como a Telecom Italia.

De facto, o grupo lançou há poucos dias uma emissão de obrigações no valor de mil milhões de euros, pagando "apenas" 3,026%, contra um custo médio de 5,1% de emissões passadas.

É uma situação que já tinha surgido nas contas semestrais, onde os juros suportados caíram de 3 para 2,1 mil milhões de euros (de 0,16 para 0,11 euros por ação), levando o grupo a fechar o semestre com um lucro líquido de 0,05 euros por ação, melhor do que o alcançado no primeiro semestre de 2015. Mas tudo isto não basta para superar o facto de, para além da área financeira, os números do semestre não serem entusiasmantes: as receitas desceram 10% e o lucro operacional 5%.

Além do mais, o que agora é uma lufada de ar fresco pode facilmente tornar-se num lastro: com uma dívida de 27,5 mil milhões de euros (1,4 euros por ação), uma subida nas taxas de juro teria um impacto consistente nas contas, já "sobrecarregadas" por uma atividade operacional não particularmente brilhante.