MDC Holdings: uma aposta segura

O construtor imobiliário está a pagar o preço das suas escolhas passadas mas deve, ainda assim, voltar a ganhar a confiança dos investidores. A reorientação do seu modelo económico e as boas perspetivas do imobiliário residencial do lado de lá do Atlântico deverão dar uma ajuda. Compre.

Apesar da melhoria do mercado imobiliário residencial americano, a ação demora a recuperar. A MDC Holdings refreou a sua estratégia de aquisições que a obrigaria, agora, a adquirir terrenos mais caros (uma vez que os preços subiram) prejudicando dessa forma a sua rentabilidade.

Para impulsionar as vendas de moradias, a MDC construiu um conjunto de moradias “personalizáveis”. Esta estratégia permite-lhe vender as suas casas mais caras, mas ainda não o suficiente para compensar o custo suplementar que acarreta a personalização.

No final, os lucros líquidos ficaram em 1,35 dólares por ação no ano passado contra 1,30 e 2,67 dólares em 2014 e 2013, respetivamente. Nestas condições compensa comprar este título? Pensamos que sim. Na verdade, a MDC abandona pouco a pouco o modelo das moradias personalizáveis (33% das vendas no primeiro trimestre vs 58% no ano anterior) para regressar a um modelo mais clássico e sobretudo mais rentável.

Depois, a empresa desenvolveu um novo conjunto de moradias (entrada de gama) que deverá relançar as suas vendas unitárias. Lembramos ainda que os fundamentos do mercado imobiliário americano estão bem orientados. O rendimento das famílias aumenta agora que a economia americana continua a criar empregos. Os stocks de casas nascidos da crise dos subprimes são atualmente absorvidos, o que permite a subida dos preços (+5% no ano passado e +5% esperados em 2016 e 2017).