A cotação caiu com os resultados trimestrais. Os custos da restruturação continuam a penalizar, mas estamos otimistas na capacidade da IBM em atingir os objetivos. A desconfiança dos investidores é exagerada.
A profunda transformação estrutural desencadeada pelo grupo continua a pesar nos resultados. O volume de negócios recuou 5% no primeiro trimestre e o lucro por ação diminui 19%, numa base comparável.
Um resultado que está de acordo com as nossas estimativas e que conduziu o grupo a reiterar as previsões de lucro para 2016. O recuo das atividades mais tradicionais da IBM ainda não é suficientemente compensado pela progressão das atividades identificadas como “imperativos estratégicos” (cloud computing, segurança, mobilidade, análise de dados, etc.) que geram, ainda assim, 37% do volume de negócios.
A restruturação e os pesados investimentos continuarão a penalizar os resultados nos próximos meses. Mas, a longo prazo, continuamos confiantes na capacidade de o grupo recuperar. A IBM é uma empresa sólida do ponto de vista financeiro e que beneficia de uma carteira de clientes bem recheada.
Para acalmar os seus acionistas, a IBM distribui um dividendo elevado (rendimento bruto de quase 4%), o que constitui um trunfo não negligenciável. Mantemos as nossas estimativas de lucro por ação de 12,80 dólares para 2016 e 13,30 dólares para 2017.
