CTT: mudança de conselho

O lucro dos CTT caiu 6,6% em 2015 mas as perspetivas são positivas. A sólida estrutura financeira do grupo permite-lhe pagar bons dividendos e, com a queda da cotação, a ação já está barata.

Os CTT tiveram um lucro de 0,48 euros em 2015. Apesar da queda de 6,6% face a 2014, devido sobretudo aos custos de lançamento do banco CTT, este valor superou ligeiramente as expectativas.

Apesar da queda de 3,2% do volume de correio, ainda assim menor do que a de 2014, e das dificuldades no negócio de encomendas, sobretudo em Espanha, o volume de negócios subiu 0,3% devido ao aumento do preço médio do serviço universal. Já o lucro operacional recuou 19%, já que apesar dos cortes de custos feitos nas áreas tradicionais, foi afetado pelo lançamento do banco CTT.

Embora penalize os lucros a curto prazo, a abertura ao público do banco CTT ocorrida em março último potencia o crescimento futuro. Aliás, as boas perspetivas nos serviços financeiros, onde o grupo já tem algum know-how, devem compensar a queda do tráfego no correio tradicional e a concorrência na área das encomendas.

Além disso, a forte estrutura financeira (dívida líquida negativa) dos CTT permite-lhe ter a mais alta rentabilidade do dividendo a nível nacional. Devido sobretudo aos custos com a criação do banco CTT, baixámos as estimativas de lucros por ação de 0,52 para 0,50 euros em 2016 e de 0,58 para 0,54 euros em 2017. Mas face à queda da cotação, o título já está barato e tem um risco inferior à média.

Cotação à data da análise: 7,84 euros