Cofina: fracos resultados em 2015

A Cofina, que publica vários jornais e revistas em Portugal e detém a CMTV, obteve lucros de 0,05 euros por ação em 2015. Este valor representa uma queda de 18% face a 2014 e é inferior ao que prevíamos. Em causa está a queda das receitas do grupo (-5,1%), penalizadas pela diminuição de 2,9% das receitas de circulação e de 7,9% das publicitárias. Logo, apesar da queda dos custos operacionais em 4,6%, o lucro de exploração caiu 8,8%.

A nível financeiro, realce para a descida de 8,5% da dívida líquida e consequentemente dos juros suportados, mas o resultado financeiro piorou 10% devido à deterioração dos lucros em empresas associadas.

O setor de media nacional continua a atravessar um mau momento a que não é alheia a fraca conjuntura económica do país. A realização do europeu de futebol, dos jogos olímpicos e do Rock in Rio poderão trazer algum acréscimo de receitas mas não se esperam milagres e a Cofina está demasiado exposta ao segmento da imprensa escrita, que é menos dinâmico e, por norma, o mais afetado em situações de crise.

Apesar da queda da cotação, face ao problema de crescimento do grupo não aconselhamos a compra e revimos de novo em baixa as estimativas de lucros por ação de 0,08 para 0,07 euros em 2016 e de 0,10 para 0,07 euros em 2017.