Solvay: mudança de conselho

Os resultados de 2015 foram algo dececionantes, mas as perspetivas para 2016 são melhores. A cotação corrigiu e ao preço atual a ação está barata, sendo uma boa oportunidade para investir.

A queda no setor de petróleo e gás tem penalizado a filial Chemlogics nos EUA, integrada na divisão Advanced Formutations e cujos resultados opera-cionais antes de juros e impostos (EBITDA) sofreram uma queda de 11%. As fortes quedas no negócio cloro-vinil pesaram no resultado dececionante de 2015.

Mas as perspetivas para 2016 são tranquilizadoras: o EBIDTA deverá crescer 5 a 10% em relação a 2015, apesar do preço do petróleo continuar baixo. A Cytec deverá apoiar o crescimento da Solvay e melhorar a sua rentabilidade. A criação de novas unidades de produção deve continuar. A longo prazo, a Solvay vai aproveitar a saída do negócio do cloro-vinil (prevista para 2018).

Mesmo que a queda do preço do petróleo adie o processo, a tendência de luta contra a poluição e contra a dependência do petróleo sustentam cada vez mais uma procura de soluções de baixo carbono, como propõe a Solvay. Mas, continua a existir um risco de depreciação dos ativos da Chemlogics.

Por último, a dívida foi multiplicada por 4. Mas não é preocupante, já que a rácio da dívida está limitada a 46% do património líquido. Insuficiente para tornar a Solvay mais generosa no dividendo.

Mantemos a nossa previsão de lucro por ação de 5,6 euros para 2016 e 6,6 euros para 2017.

Cotação à data da análise: 84,5 euros