Galp Energia: resultados positivos em 2015

A queda do preço do petróleo afetou o resultado da Galp em 2015, que foi de 0,15 euros por ação. Este valor é menor do que prevíamos, mas apenas devido ao efeito muito negativo da valorização dos stocks. Sem este fator contabilístico muito volátil, o lucro foi de 0,48 euros por ação, mais 132% face a 2014 e um pouco acima das expectativas. A contrabalançar a queda do preço do petróleo, que afetou o volume de negócios (-14%), estiveram as fortes subidas da produção petrolífera (+60%) e da margem de refinação (mais que duplicou, apesar do recuo no quarto trimestre). Assim, o lucro operacional (sem efeito stock) subiu 30%. A nível financeiro, o resultado subiu 33% graças ao aumento dos resultados das empresas associadas.

O contexto atual é muito negativo para o setor. Contudo, os resultados da Galp têm beneficiado da sua elevada exposição à área da Refinação & Distribuição (subida da margem de refinação). Além disso, a queda do preço do ouro negro não inviabiliza os investimentos previstos na Exploração & Produção, já que os projetos do grupo são viáveis mesmo com baixos preços do ouro negro.

No entanto, como a queda do preço do petróleo se mantém, baixámos as estimativas de lucros por ação de 0,44 para 0,33 euros em 2016 e de 0,57 para 0,51 euros em 2017 (sem efeito stock).