O resultado de 2015 foi recebido com frieza, mas a nosso ver contém indicações que consideramos encorajadoras. Aproveite a queda da cotação para comprar esta ação de qualidade.
O volume de negócios não correspondeu às nossas expectativas: registou uma descida de 5% no conjunto do ano. A redução dos investimentos em equipamentos foi mais acentuada do que previsto devido ao abrandamento económico mundial. Pelo contrário, não houve surpresas desagradáveis no lucro por ação que aumentou 17%.
Relativamente aos seus concorrentes, confrontados com o mesmo problema, a Ericsson, líder na maioria dos mercados e sólida do ponto de vista financeiro, está bem posicionada. A sua reestruturação prossegue conforme as previsões com um impacto positivo na margem operacional (8,8% em 2015 contra 7,4% em 2014). E esta tendência manter-se-á nos próximos anos graças sobretudo à queda nos custos de reestruturação.
Consideramos que a quebra na procura é passageira uma vez que as necessidades destes equipamentos, a longo prazo, permanecem intactas (5G, grande aumento do tráfego móvel, objetos ligados em rede, países emergentes subequipados, entre outros).
O grupo demonstrou a sua confiança ao aumentar o seu dividendo em 2015, oferecendo um rendimento bruto de 5% à cotação atual. Estimamos, assim, um lucro por ação de 5,1 SEK em 2016 e de 5,5 SEK em 2017.
