O banco está empenhado em melhorar a sua solidez, apesar das dificuldades da sua filial italiana. A ligeira correção na cotação é insuficiente para justificar a sua compra. Mantenha.
Depois de adiar durante meses, o BNP Paribas finalmente tomou medidas para aumentar o seu nível de fundos próprios. Com um rácio "core tier one" (rácio de fundos próprios/ativos ponderados pelo risco) de 10,7%, o banco continua um pouco atrás da média do setor (11,5%).
O banco examina o futuro da sua filial americana First Hawaiian Bank (venda ou introdução em bolsa). Essa operação iria permitir que o seu rácio "core tier one" aumentar 0,4% para os 11,1%. Este rácio pode aumentar ainda um pouco mais após a amortização do goodwill (impacto negativo sobre os lucros de 0,7 euros por ação antes de impostos), na filial italiana, contabilizada no 4.º trimestre de 2015. Esta filial continua a ter de suportar um custo de risco elevado, apesar da ligeira recuperação da economia italiana.
Reduzimos a nossa previsão de lucro por ação para 2015 de 6 para 5,5 euros, mas mantemos as estimativas para 2016 (6,1 euros) e 2017 (6,5 euros). O banco terá que em breve clarificar as suas intenções quanto à banca de investimento. Enquanto os seus concorrentes diretos, Barclays e Deutsche Bank estão a restruturar estas atividades, o BNP Paribas demora a agir. De melhor saúde, não deverá anunciar nada de radical. Limite-se a manter.
Cotação à data da análise: 52,67 euros
