Sanofi: perspetivas preocupantes para os próximos anos

A ação está correta. Pode manter.

Na sequência de resultados fracos, as perspetivas para os próximos anos são preocupantes, porque o grupo espera uma quebra nas vendas nos tratamentos para a diabetes até 2018 (antes estáveis). Em resposta, a Sanofi espera lançar até 18 produtos no período 2014-2020, aumentar as despesas de investigação (estáveis nos últimos 5 anos) e de concretizar poupanças de 1,15 euros por ação antes de impostos até 2018.

Num primeiro momento, e atendendo às dificuldades associadas à diabetes, lançamento de novos produtos, aumento das despesas de investigação e de restruturação, a empresa não espera um crescimento significativo do lucro em 2016 e 2017. A partir de 2018, os lucros deverão crescer a um ritmo mais acelerado do que as vendas, com um crescimento médio anual, no período de 2015 a 2020, entre 3 e 4% (taxas de câmbio constantes).

O grupo poderá ainda vender a filial de saúde animal – Merial (poucas sinergias com as outras atividades), bem como os medicamentos genéricos na Europa (atividade fraca e mais complexa). A política de crescimento é progressiva, mas moderada, e o dividendo está confirmado.

Estimamos um lucro por ação de 4 euros em 2015 e de 4,05 em 2016 (anteriormente 4,1 euros). Mantenha.

Cotação à data de análise: 82,64 EUR