A Bell cumpriu com o esperado. Desde o nosso conselho de compra, há dois anos, o investimento no grupo alimentar suíço propiciou um ganho de 41% (em francos suíços e incluindo os dividendos distribuídos). E ao considerarmos o efeito cambial, convertendo o resultado para euros, o rendimento atinge 60%.
A empresa foi particularmente beneficiada pela sua posição de liderança no mercado interno helvético. Mas a apreciação do franco suíço e a clara melhoria dos resultados operacionais nas atividades internacionais também impulsionaram a cotação.
No entanto, tendo em conta a forte subida da cotação nas últimas semanas, o potencial de valorização do título parece-nos agora limitado. Nesse contexto, deixamos de recomendar a compra da Bell.
A mudança de conselho é reforçada também pelo facto de o grupo se arriscar a uma multa de 100 milhões de euros por cartelização na indústria de charcutaria alemã. Pode manter.
