Os resultados semestrais foram fracos mas em linha com previsto e deverão recuperar nos próximos trimestres. Porém, o momento do setor ainda aconselha prudência. A ação continua correta. Pode manter.
A Impresa, dona da SIC e de vários jornais e revistas, teve lucros ligeiros de 0,004 euros por ação no primeiro semestre do ano. Este valor representa uma queda de 89% face a igual período de 2014 mas saiu conforme o previsto.
Na base da forte descida do lucro estão dois fatores. Em primeiro lugar, a redução de 7% do volume de negócios, que deveu quase exclusivamente à descida das receitas de concursos com participação telefónica. Contudo, as receitas publicitárias também caíram 1%, pelo que, apesar da subida de 12% das receitas com subscrição dos canais temáticos da SIC e da redução de 1,7% dos custos, o lucro operacional recuou 42%.
Em segundo lugar, o agravamento de 31% do resultado financeiro devido a perdas cambiais significativas originadas pela desvalorização do euro face ao dólar. Por sua vez, apesar da descida dos juros suportados, a dívida líquida aumentou quase 10% no semestre, contrariando a tendência de queda dos últimos anos.
Apesar do fraco resultado semestral e do setor de media nacional não estar a atravessar um bom momento, o grupo deverá melhorar os seus resultados na segunda metade deste ano e continuar focado na redução da dívida. Assim, mantemos as estimativas de lucros por ação de 0,05 euros em 2015. Para 2016, baixámos a previsão de 0,11 para 0,08.
Cotação à data de análise: 0,64 EUR
