A cotação da Inditex subiu em paralelo com os lucros no primeiro semestre. Na segunda parte do ano, não acreditamos que irá manter a mesma taxa de crescimento. A ação está agora cara e chegou a altura de obter mais-valias. Venda.
No primeiro semestre, a Inditex registou um crescimento anual das vendas de 16,5%. Excluindo as novas aberturas, as vendas progrediram 7%. Desde 2012, a Inditex não obtinha um crescimento semelhante.
O grupo beneficiou ainda de maiores receitas financeiras e da queda dos preços das fibras têxteis, que ajudaram a manter os custos sob controlo. Assim, a Inditex superou as nossas expectativas e aumentou o lucro para 0,3743 euros por ação (+25,6%) .
Mas, na segunda metade do ano, o panorama não parece tão bom. A desvalorização das divisas emergentes ameaça 25% das receitas. Na Europa Ocidental, onde gera 60% das vendas, as perspetivas também não são animadoras. Apesar de prevermos que o consumo continue a recuperar, o ritmo de crescimento europeu continuará a ser fraco.
Com o mercado de ações a cair em média 4,5% em 2015, a progressão de 27,7% que a ação da Inditex acumula este ano justifica a nossa alteração de conselho. O título passou a estar caro. Venda.
