Bouygues: resultados provisórios sem surpresas

A transição em curso este ano está a decorrer de acordo com o planeado, permitindo-nos manter a previsão de lucros por ação para 2015 e 2016 nos 1,2 e 1,55 euros. A bolsa permanece desconfiada desta ação barata. Aproveite a oportunidade para comprar.

Não houve surpresas para os investidores durante a publicação dos resultados provisórios da Bouygues. Apesar do recuo de 4% do volume de negócios em base comparável (apenas 1%, tendo em conta os efeitos cambiais positivos), o lucro por ação ficou quase estável (-0.12 euros), em base comparável em relação ao ano passado.

Após um primeiro trimestre mais difícil ao nível da rentabilidade, o grupo retomou no segundo, como esperado, com uma melhoria significativa do resultado das atividades de construção, bem posicionadas no estrangeiro. No entanto, ainda não está tudo resolvido. A economia francesa permanece em abrandamento (quebra de 9% no caderno de encomendas das atividades de construção) e a Bouygues Telecom, que consome elevados investimentos, continua deficitária.

Após ter dececionado os acionistas ao rejeitar em junho a oferta de compra sobre a Bouygues Telecom a um bom preço por parte da Altice (Numericable, SFR), a administração continua confiante na sua capacidade de gerir sozinha a divisão de telecomunicações em transição: aponta alguns sucessos na estratégia comercial (banda larga) e reviu em alta as perspetivas de redução de custos. Este otimismo é talvez exagerado, mas os esforços estão no caminho certo.

Não excluimos uma nova oferta de compra sobre a Bouygues Telecom a médio prazo por outro interveniente do setor (possivelmente não francês), o que permitiria ao grupo desenvolver-se sobretudo na construção no estrangeiro, onde a sua experiência é cada vez mais reconhecida.