UBS: resultados trimestrais ligeiramente acima do esperado

O banco suíço confirma as suas qualidades. Mas após de uma subida superior a 40% em euros desde janeiro de 2015 (+ 14% para o setor europeu), o potencial de valorização não é suficiente para justificar a compra. A ação está correta. Pode manter.

A UBS publicou resultados trimestrais ligeiramente melhores do que o esperado. Mais uma vez, a atividade de gestão de património permanece dinâmica: aumento dos ativos sob gestão e das comissões dos contratos. Estamos menos otimistas em relação à gestão de património nos Estados Unidos (custos permanecem elevados).

Além disso, o grupo voltou a melhorar a solidez. Confiante neste reforço e com resultados que confirmam o sucesso da sua estratégia (aposta na gestão de património em detrimento das atividades da banco de investimento), subimos as expectativas de dividendo para 2015 (0,65 francos suíços) e 2016 (1).

A boa saúde e perspetivas do grupo impulsionaram a cotação nos últimos meses, permitindo-lhe atingir rácios de avaliação (15 vezes os lucros e 1,5 vezes o capital próprio) que não justificam a compra. Mas a ação pode ser mantida em carteira.