Cofina: receitas continuam em queda

A Cofina, que publica vários jornais e revistas em Portugal e possui um canal de televisão (CMTV), obteve lucros de 0,01 euros por ação no primeiro trimestre, mais 16,5% face a igual período de 2014 mas um pouco abaixo do previsto.

Em causa está uma nova descida das receitas (-2,7%), inclusivamente das publicitárias (-1,9%). Assim, apesar de ter baixado os custos em 2,8%, o lucro operacional caiu 2,1%. A nível financeiro, o resultado melhorou 28% graças à redução dos juros suportados, embora a dívida líquida tenha subido 3%.

Apesar da má conjuntura económica dos últimos anos penalizar globalmente todo o setor de media, cuja atividade é muito cíclica, e de a Cofina ter ajustado bem a sua estrutura de custos, a excessiva dependência face ao segmento de jornais e revistas penaliza o seu crescimento. De facto, a nível da publicidade, este segmento tem perdido peso para o digital e mesmo a criação de um canal televisivo não foi suficiente para estimular o crescimento do grupo.

A hipótese da Cofina integrar uma fusão ou aquisição animaria a cotação mas não há indícios nesse sentido. Baixámos as estimativas de lucros por ação de 0,08 para 0,07 euros em 2015. Para 2016, mantemos a previsão de 0,10, já que a realização do europeu de futebol e dos jogos olímpicos beneficiarão o setor.