UBS: sólidos resultados trimestrais

Após um medíocre final do ano em 2014, a UBS sai-se bem neste início de 2015 e confirma o reposicionamento estratégico. A cotação já reflete esse facto e a ação está corretamente avaliada. Pode manter.

Os resultados divulgados pela UBS no primeiro trimestre indicam que a estratégia do banco de se focar na gestão de fortunas, iniciado em 2012, está a dar frutos. Durante o período, o banco captou 14,4 mil milhões de francos de novos capitais para gestão (dinamismo da Ásia), enquanto o lucro bruto disparou 54%. O negócio de banca de investimento também produz bons resultados graças à volatilidade no mercado cambial.

Ajustado das mais-valias não recorrentes, o lucro da UBS para o primeiro trimestre ficou em linha com as nossas expectativas. Os acionistas podem também sentir-se tranquilos pelo bom trabalho da administração: estes resultados foram obtidos sem incorrer em riscos adicionais e a solidez do banco melhorou novamente.

Como os primeiros três meses do ano são tradicionalmente os mais favoráveis, preferimos não extrapolar estes resultados para o conjunto de 2015. Mesmo assim subimos a previsão de lucro por ação de 1,05 para 1,30 francos suíços, em 2015, e de 1,20 para 1,50 francos, em 2016.

Os objetivos da UBS (rentabilidade, controlo de custos e de captação de dinheiro) estão confirmados. Dado o progresso feito pelo banco na sua recuperação, reduzimos o nível de risco de 3 para 4.

Cotação à data de análise: 18,86 CHF