Axa: reafirma os objetivos

A Axa publicou bons resultados anuais e confirmou perspetivas otimistas para 2015, justificando a inclusão na nossa carteira de ações. Pode comprar.

Os resultados de 2014 foram bons, conforme esperávamos, e validam as escolhas estratégicas da Axa. Nos seguros do ramo vida, a aposta nos produtos mais rentáveis, como os seguros de saúde e de vida, em detrimento dos produtos ligados à poupança, permitiu aumentar o EBIT em 17%. Nos seguros não vida, o EBIT cresceu 2%, suportado pelo aumento das tarifas e pelo dinamismo nos mercados emergentes.

A solidez do grupo permite-lhes crescer através de aquisições em países de maior crescimento. Anunciou por exemplo a aquisição de 7,1% do ressegurador africano Africa RE, e em setembro tinha já adquirido ativos na Polónia. Estas operações não influenciam os resultados no imediato, mas vão estimular o crescimento.

Para 2015 e 2016, esperamos um resultado por ação de 2,1 e 2,3 euros, respetivamente, com apreciação do dólar face ao euro dar um impulso adicional aos lucros. O dividendo irá subir 17%, e a Axa confirmou um payout entre 40% e 50% nos próximos anos.

Apesar dos bons resultados, trimestre após trimestre, a subida de cotação da Axa ficou aquém da média do setor dos seguros. O atual ambiente de baixas taxas de juro é desafiante, mas acreditamos que a Axa mantém boas perspetivas para os próximos anos e que a cotação ainda não reflete totalmente. Pode comprar.

Cotação à data da análise: 22,69 EUR