Os resultados da Chevron recuaram no quarto trimestre, mas o grupo continua a aumentar o dividendo. Está preparado para enfrentar os desafios do mercado de petróleo. A ação está barata. Pode comprar.
Como esperado, os lucros da Chevron caíram 30% no último trimestre. O impacto da queda do petróleo reduziu a metade os lucros gerados na exploração e produção. Mas os custos de produção mais baixos na refinação (estreitamente ligados ao preço do petróleo) voltaram a limitar o prejuízo.
Tal como os concorrentes, a Chevron anunciou planos para reduzir o investimento a 5 mil milhões de dólares em 2015 (queda de quase 15%). Dado que a liquidez obtida no ano passado foi insuficiente, o grupo também anunciou a suspensão da compra de ações próprias para o ano em curso.
No entanto, o grupo está empenhado em aumentar o dividendo em 2015, pelo 29.º ano consecutivo. Embora este compromisso deva ser parcialmente financiado por dívida, o baixo endividamento do grupo deve permitir à Chevron manter a histórica solidez financeira.
Apesar do contexto difícil, a Chevron ainda conserva vantagem face aos concorrentes. Será concluído em breve o seu grande projeto no gás natural liquefeito em Gorgon, destinado a alimentar os mercados altamente rentáveis da Ásia e da Austrália. É um importante apoio ao crescimento a médio prazo (2016-2017).
Reduzimos as previsões de lucros por ação para 5,60 dólares em 2015.
Cotação à data da análise: 109,31 USD
