BBVA: mudança de conselho

As mais-valias obtidas com a venda do China CITIC Bank irão ajudar o BBVA a atravessar um 2015 difícil para o negócio bancário. Após a recente queda, a ação ficou correta. Alterámos o conselho de vender para manter.

O BBVA entrou em 2015 com o pé direito. Vai vender 4,9% do capital do China CITIC Bank, obtendo mais-valias líquidas de 400 milhões euros, ou seja, 0,06 euros por ação. Após a venda, ainda manterá uma participação de 4,7% no banco chinês, que poderá alienar no futuro.

A operação é muito positiva no contexto atual, já que este ano se anuncia difícil. As medidas anunciadas pelo Banco Central Europeu garantem taxas de juro mínimas na zona do euro durante uma longa temporada, o que irá pressionar para as contas de alguns bancos cujas margens continuam em queda.

Provavelmente alguns bancos não terão outra alternativa além de aumentar o risco em busca de um maior retorno, ainda que instituições como o BBVA tenham uma grande vantagem a seu favor, a diversificação. O México (cerca de 40% dos lucros do grupo) é o seu principal ativo.

Para 2015, prevemos lucros por ação de 0,60 euros, uma melhoria significativa face a 2014. Os resultados finais não deverão ser apresentados antes de 4 de fevereiro, mas estimamos 0,44 euros por ação. A ação parece-nos corretamente avaliada, por isso mudamos o conselho para vender para manter.

Cotação à data da análise: 7,98 EUR