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Produtos do Estado: não há dúvida na dívida
Há 7 anos - 21 de maio de 2015Poucos anos depois do auge da crise financeira, assiste-se à recuperação de muitas economias, mas o nível global das taxas de juro ainda está muito longe da normalidade. Em particular, a zona euro continua a viver numa situação monetária sem precedentes.
Portugal é um bom exemplo. O peso da dívida nacional atinge quase 130% do produto interno bruto, o valor mais alto de sempre. Mas, apesar deste elevado endividamento, o Estado consegue-se financiar pagando juros cada vez mais baixos graças à atual política monetária do Banco Central Europeu.
Essa realidade está patente, sobretudo, nas Obrigações do Tesouro, o instrumento por excelência da dívida pública. É o rendimento destes títulos que mais reflete as taxas em vigor no mercado das obrigações. No entanto, também os Certificados de Aforro e os Certificados do Tesouro Poupança Mais (CTPM) propiciam rendimentos bastante reduzidos.
Se o Estado consegue dinheiro barato junto dos grandes investidores internacionais não tem, por conseguinte, grande interesse em remunerar melhor os pequenos aforradores nacionais. Por isso, com a dívida pública agora praticamente fora do baralho, os desafios (e as armadilhas) na escolha do destino a dar às poupanças são nos dias que correm mais elevados do que à partida seria de supor.
Ganhos nos Certificados esfumam-se
Devido às alterações introduzidas em fevereiro, a nova série dos Certificados de Aforro (série D) e as novas condições dos Certificados do Tesouro Poupança Mais significaram um rombo no rendimento destes produtos de dívida pública. No caso dos Certificados de Aforro, foi onde as mudanças foram bastante penalizadoras. Atualmente, deve preferir os depósitos a prazo, pois apesar do respetivo panorama também ser pouco risonho, ainda consegue contas com taxas de juro mais elevadas do que as dos Certificados de Aforro.
Por seu turno, os Certificados do Tesouro Poupança Mais deixaram de ser a solução incontornável e milagrosa para todos aqueles que queriam uma aplicação de capital garantido e investir a médio prazo (até 5 anos). Porém, ainda consegue uma taxa anual efetiva líquida de 1,6% se investir por 5 anos (calcule quanto pode ganhar). E este rendimento ainda poderá ser superior se o produto interno bruto (PIB) nacional continuar a crescer.
Atenção que esta nossa apreciação incide sobre os Certificados de Aforro e do Tesouro atualmente disponíveis para subscrição. Se seguiu os nossos conselhos e os adquiriu ainda antes do final de janeiro de 2015, deverá mantê-los até ao vencimento. Mas chegando ao fim de vida desses Certificados será necessário avaliar as opções de poupança que o mercado propícia.
Obrigações abaixo de zero
Quando os holofotes internacionais estavam centrados na crise da dívida nacional, considerámos que as Obrigações do Tesouro (OT) estavam a ser excessivamente penalizadas. Com taxas de juro em torno de 15% ao ano constituíam uma oportunidade única de investimento. Os nossos leitores que seguiram o nosso conselho e lhes dedicaram uma parte das suas poupanças obtiveram ganhos bastante elevados. Contudo, é de frisar que aconselhámos que lhes dedicasse apenas 20 a 25% do total das poupanças por uma questão de diversificação e porque, apesar das nossas perspetivas, o risco não era negligenciável.
Entretanto, o panorama mudou como do dia para a noite. Considerando o valor atual a que cotam as Obrigações do Tesouro, quem as adquirir agora a estes níveis, e as mantiver até à maturidade, terá um ganho baixíssimo, ou incorre mesmo em prejuízos se optar pelas OT com prazos mais curtos. As yields negativas significam que o preço pago pela OT é superior ao que se recebe nos juros anuais (deduzidos do imposto) mais o valor de reembolso no final do prazo. Portanto, um investimento claramente a evitar. Aliás, esta é uma tendência que tem algum tempo e, desde aproximadamente há um ano, passámos a recomendar a sua venda, encaixando as significativas mais-valias, e o reinvestimento, por exemplo, na versão anterior dos Certificados do Tesouro Poupança Mais.
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