Euro atinge máximo face ao dólar

A polémica em torno do Pacto de Estabilidade não afectou, de momento, o euro que atingiu o seu valor máximo de sempre face ao dólar. As Bolsas europeias também saíram relativamente incólumes, destacando-se a Euronext Lisboa que liderou os ganhos em Novembro.

Rendimento Garantido: A taxa base dos Certificados é de 1,6%. Apesar da ligeira subida da taxa bruta dos Certificados de Aforro, para 2%, a remuneração líquida é ainda de 1,6%.

Taxas de câmbio: Euro atinge máximos face ao dólar. A polémica em torno do Pacto de Estabilidade e Crescimento passou despercebida à moeda única europeia, que atingiu o máximo histórico face ao dólar americano.

Mercados bolsistas: Bolsas fazem pausa em Novembro. O ressurgimento de algumas tensões geopolíticas e a apreciação do euro ensombraram os bons indicadores económicos divulgados sobretudo nos Estados Unidos. Assim, e apesar dos resultados anunciados pelas empresas terem sido globalmente positivos, o desempenho das principais Bolsas mundiais foi misto, com Lisboa a destacar-se pela positiva.

Rendimento Garantido

O ano de 2003 não deixará memórias muito felizes para os aforradores. As taxas de juro dos depósitos a prazo mantêm-se baixas e, na maioria dos casos, inalteradas desde Julho passado. Apenas os depósitos indexados à Euribor beneficiaram da ligeira subida desta taxa e apresentam agora algumas das melhores remunerações (ver no quadro). Actualmente, a remuneração líquida de um depósito de € 5.000 a um ano varia entre 0,3% e 2%. Em termos médios, a taxa líquida é de 1%, muito abaixo da taxa de inflação estimada pela OCDE (2,1% para 2004).

No quadro constam as melhores taxas para depósitos até um ano, na banca tradicional e online. Actualmente, apenas o SuperDepósito a três meses da Bigonline e o DP Interactivo do Banco Português de Negócios (a seis meses) propõem uma remuneração superior à taxa de inflação prevista. Contudo, a taxa de 3% proposta pelo SuperDepósito é apenas para os primeiros três meses da aplicação e para saldos até € 5.000. As renovações seguintes são remuneradas à taxa Euribor em vigor na data da renovação. Nos depósitos a um ano, o Banco Nacional de Crédito e a CaixaGalicia têm contas cuja remuneração depende da taxa Euribor a doze meses. Como esta tem subido, as duas contas apresentam agora uma rentabilidade anual de 2% líquida.

Os Certificados de Aforro mantêm, no mês de Dezembro, a taxa base líquida de 1,6%, apesar da ligeira subida da taxa bruta para 2%. Após os primeiros seis meses, têm um prémio de permanência semestral de 0,2% líquidos até ao limite de 1,6%. A partir do quinto ano usufruem do prémio de 1,6% acrescido à taxa base em vigor. Desta forma, para quem subscreveu há cinco ou mais anos, a taxa de que usufruem actualmente é de 3,2%.

Fonte: Poupança Quinze
TANL: taxa anual nominal líquida. (1) A remuneração é igual à taxa Euribor para o respectivo prazo na data de constituição. Valor à data de 27 de Novembro de 2003. (2) O montante mínimo para abrir conta na Bigonline é de 500 euros. (3) Apenas para os primeiros três meses e para saldo até 5.000 euros. O remanescente é remunerado à Euribor a três meses. (4) Já inclui o prémio de permanência de 0,25% brutos.

Câmbios, Inflação e Taxas de Juro

Apesar da recuperação da economia mundial no terceiro trimestre, o crescimento da zona euro não passou de 0,3% e foi impulsionado essencialmente pelas exportações. Sempre à espera do regresso da procura interna e do investimento, a Europa mantém-se dependente da procura externa dos seus produtos. Este foi o momento escolhido pela Alemanha e pela França, as duas maiores economias da zona euro, para suspenderem as sanções por défices excessivos e colocar em causa o Pacto de Estabilidade e Crescimento.

Sem uma política orçamental clara, a credibilidade da moeda única dependerá apenas do BCE. Este poderá ter de reforçar a sua missão de controlo da inflação e subir as taxas mais cedo que o previsto, caso a ligeira recuperação económica se confirme. Se o euro está fragilizado, o dólar não inspira confiança aos investidores. Ainda assim, o euro alcançou o máximo de sempre face ao dólar, atingindo a fasquia de 1,20 dólares. É verdade que os EUA anunciaram um crescimento de 8,2% no terceiro trimestre, com o regresso em força do investimento. Mas a tendência proteccionista confirma-se. Mesmo antes de resolvida a questão do aço com a Europa, Washington introduziu unilateralmente taxas alfandegárias aos têxteis e televisores oriundos da China. Uma estratégia com claros objectivos eleitorais mas muito arriscada.

Os EUA necessitam diariamente de 1,5 mil milhões de dólares de capitais estrangeiros e a China é também uma fonte de proveniência de capitais. Como reacção às barreiras americanas, este fluxo pode diminuir e levar a uma subida das taxas de juro de longo prazo, colocando em perigo a retoma. Segundo a Poupança Quinze , o euro mantém-se uma boa opção de investimento, mas a carteira deverá ser diversificada pela coroa sueca, dólar australiano e dólar canadiano.

Fonte: Poupança Quinze
(1) -- forte depreciação; - ligeira depreciação; = estável; + ligeira apreciação; ++ forte apreciação.

Fonte: Poupança Quinze
(1) Variação dos preços face ao mesmo mês do ano anterior. (2) - diminuição; = estável; + subida.

Mercados bolsistas

Após os fortes ganhos de Outubro, em Novembro o desempenho das Bolsas foi misto. De facto, as boas notícias económicas foram eclipsadas por dois factores: o ressurgimento das tensões geopolíticas e do terrorismo e a apreciação do euro, que prejudica, sobretudo as empresas europeias mais viradas para a exportação.

Apesar disso, a maioria dos resultados trimestrais divulgados, pelas empresa do Velho Continente, saíram em linha com o esperado ou até ligeiramente acima: as reduções de custos trouxeram os seus frutos e a recuperação em curso é encorajadora. Mesmo assim, as administrações das empresas continuam relativamente prudentes quanto ao futuro. Pela positiva, destacaram-se a BMW, a Delhaize, a Disney, a Telefonica, a Total e a UBS. Pela negativa, decepcionaram a Dexia, Volkswagen, Ahold…

Por cá, depois de alguns adiamentos, concretizou-se finalmente a migração da Bolsa nacional para o sistema de negociação da Euronext. Esta mudança implicou algumas alterações, sendo as mais significativas as ocorridas ao nível dos custos de transação.

Novembro acabou por ser o mês mais favorável do ano até ao momento, com o índice PSI-20 a liderar os ganhos entre as principais praças mundiais, com uma subida de 4,5%. A liderar as subidas estiveram algumas small-caps , como a Pararede, a Efacec e a Corticeira Amorim, que valorizaram, respectivamente, 26,1%, 20,8% e 16,7%. De resto, os ganhos foram generalizados, com destaque para a Sonae, que subiu mais 18,6%, beneficiando ainda da especulação em torno da privatização da Portucel. Nas telecomunicações, o arranque comercial do UMTS foi adiado para meados de 2004, beneficiando a SonaeCom, que ganhou 10,6%. A acção está agora próxima de caro, pelo que a Poupança Quinze alterou o conselho de comprar para manter. A Portugal Telecom subiu 8,6%, beneficiando da melhoria das perspectivas no Brasil. Por sua vez, a EDP ganhou 6,7%, depois de ter sido estabelecido que o MIBEL arrancará a 20 de Abril próximo. Além disso, a AG da Galpenergia aprovou a reorganização do sector eléctrico proposta pelo governo, que prevê a integração da Gás de Portugal na EDP. Falta agora conhecer o figurino final deste processo.

Fonte: Poupança Acções
(1) Índices Datastream, excepto Lisboa (PSI 20). (2) Em euros. (3) Um valor do índice inferior a -0,5% indica que a bolsa está subvalorizada, entre -0,5 e 0,5 que está a um nível correcto e mais de 0,5 que está sobrevalorizada. Este índice considera as taxas de juro de longo prazo, a taxa de câmbio e o risco associado a cada Bolsa. (4) Cotação/Lucros correntes (sem elementos excepcionais).

04.12.2003